Retour du Vietnam sur le marché international des obligations

Après cinq années d’absence, le Vietnam a refait apparition la semaine dernière sur le marché international des obligations, pour une émission réussie d’un milliard de dollars de titres.

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Le marché international des capitaux a vivement salué ces obligations de 10 ans (OAT) émises par le gouvernement vietnamien, a annoncé le ministère des Finances.

Le Vietnam est arrivé à mobiliser un milliard de dollars sur le marché des capitaux international.

Cette émission qui fait suite à la Résolution 66 du gouvernement d’octobre dernier a permis de mobiliser un milliard de dollars. L'émission des obligations du Vietnam a reçu les dossiers de 437 investisseurs étrangers. Ces derniers ont témoigné d’un réel intérêt pour les OAT vietnamiennes puisque le total des offres s’élevait à 10,6 milliards de dollars, soit dix fois importants que la valeur totale des obligations émises par le gouvernement vietnamien. 
Le plus important, c’est que les conditions concrètes de cette émission ont abouti à un taux d’intérêt raisonnable de 4,8%, contre 5,125% prévu, ce qui, à terme de dix ans, fera économiser au Vietnam 32,5 millions de dollars .
Parmi les investisseurs, ceux des États-Unis sont les plus nombreux avec 55 % des souscriptions, suivis de ceux d’Europe, avec 28 %, puis d’Asie, avec 17%. Du point de vue structurel, les investissements ont été réalisés à 84% par des fonds ou sociétés de gestion de fonds. Viennent ensuite les banques à hauteur de 12%, puis les compagnies d’assurance et les fonds de retraite avec 4%.

Les investisseurs étrangers ont témoigné d’un réel intérêt pour les OAT vietnamiennes. 


L’attrait des obligations internationales vietnamiennes s’explique par les bonnes notations des agences Moody - de B2 à B1, et Fitch - de B+ à BB, outre la décision du gouvernement vietnamien d’exempter de toute imposition le produit des obligations émises en 2014 sur le marché international. Il s’agit, concrètement, des impôts sur le revenu d’entreprise et sur le revenu personnel.
À cette occasion, le Vietnam a réalisé des conversions d’obligations internationales émises en 2005 et en 2010 qui arriveront à échéance en 2016 et en 2020. L'opération a dégagé près de 13,9 millions de dollars. Cette somme participera à la restructuration de la dette publique, à la prorogation de prêts et à diminuer la pression générée par le règlement des dettes extérieures.
L'organisation de cette émission des obligations internationales du gouvernement vietnamien est confiée à trois banques : HSBC Holdings Plc, Deutsche Bank AG et Standard Chartered Plc. 

Thuy Tiên/CVN

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